Penn 엔터테인먼트 는 저렴하지 않고 파이프라인 위험이 남아 있다고 분석가가 말합니다.

Penn 엔터테인먼트 는 저렴하지 않고 파이프라인 위험이 남아 있다고 분석가가 말합니다.

Penn 엔터테인먼트 (NASDAQ: PENN) 주식은 동종 업체에 비해 특별히 저렴하지

않으며 운영자가 최근 발표한 지출 계획에 약간의 위험이 있습니다.

 

 

로스 캐피털의 애널리스트 에드워드 엥겔은 화요일 고객에게 보낸 메모에서 이 지역

카지노 대기업의 주식에 대해 12개월 목표가 33달러와 함께 “보유” 등급을 반복했다. 

이는 화요일 종가인 $33.39보다 약간 낮은 수준입니다. Penn은 중서부와 네바다의

카지노 호텔에서 다양한 신규 자본 지출을 계획하고 있으며 일부 분석가들은 투자 커뮤

니티에서 회사의 레버리지가 우려되는 시기에 그러한 움직임의 지혜에 의문을 제기합니다.

운영자는 또한 투자자들에게 네바다주 헨더슨에 있는 M 리조트의 규모 를 두 배로 늘리기

위해 2억 600만 달러를 지출할 것이라고 말했습니다 . Tropicana on the Strip의 최근 매각

이 완료된 후 M은 라스베가스 밸리에서 Penn의 유일한 주목할만한 장소입니다. Penn은

또한 오하이오의 Hollywood Columbus에 180개의 객실을 갖춘 호텔을 추가하기 위해 약

1억 달러를 지시하고 있습니다.

 

펜이 해야 할 일

전반적으로 Penn은 지역 카지노 포트폴리오 전반에 걸쳐 다양한 개선을 위해 850달러를

지출하고 있습니다. Engel은 이러한 지출이 투자자들에게 지불되기 위해서는 운영자가

이자, 세금, 감가상각, 상각, 구조조정 또는 임대 비용(EBITDAR)을 제외하고 1억 1,500만

달러의 수익을 창출해야 한다고 말합니다.

판매-리스백 자금 구조는 또한 10대에게 현금 현금 수익을 확대할 것입니다. 1억 5백만

달러의 증분 EBITDAR는 Penn의 2022E EBITDAR에 비해 5% 성장을 유도하지만 9천만

달러의 EBITDA는 2022E 잉여 현금 흐름에 비해 14% 성장을 유도할 것입니다.” 라고 분석

가는 말했습니다.

Engel은 Penn 주식이 잉여 현금 흐름 가속화 에 앞서 수용할 가치가 있다고 지적합니다 . 

그러나 그 도약은 2025년 하반기까지 일어나지 않을 수 있습니다.

회사가 발표한 성명서에 따르면 3분기 말에 Penn은 현금 및 현금 등가물이 17억 달러,

“전통적인 순 부채”가 9억 8,950만 달러로 전 분기보다 1억 330만 달러 증가했습니다. 

리스 조정 순 레버리지는 2021년 말 4.1배에서 4.3배로 증가했습니다.

 

Barstool 가치 베이크 인

Penn의 신용에 따르면, 그것의 Barstool Sportsbook 유닛 은 World Series에서 우승하는 

Houston Astros에 대한 비정상적으로 큰 노출이 아니라면 이번 분기에 수익성이 있을 것

입니다 .

Engel에 따르면 경쟁 온라인 스포츠북 운영자가 수익성에 근접하고 있지만 Penn의 주식은

경쟁업체에 비해 상대적으로 비싸다는 점에서 긍정적입니다.

“그러나 개발 CapEx가 증가함에 따라 주식은 2024년에 더 비싸게 보일 것입니다. Penn

Interactive의 경우 일부 프리미엄 가치가 보장되지만 Penn Interactive의 경우 PENN 주가

는 ~2.5배의 EV/판매를 의미하며, 이는 DKNG의 1.7배에 비해 큰 프리미엄입니다.”라고

분석가는 결론지었습니다.